外围市场的变动再度引发A股调整。
3月9日，沪深两市全线下挫。上证指数再度跌破3000点，收盘报2943.29点，下跌3.01%；深证成指收报11108.55点，下跌4.09%；创业板指收报2093.06点，下跌4.55%。
各板块也继续轮动调整，口罩、特高压、创投等概念股走强，但电子、计算机等科技股普遍下跌。与此同时，北向资金当日净流出达到143.19亿元，创下历史新高，其中沪股通、深股通分别净流出96.71亿元和46.48亿元。
海外疫情蔓延对A股带来哪些影响？如何分析后续投资机会？博时基金、国泰基金、融通基金等多家机构盘后火速解读。
博时基金：两大原因影响市场
今日市场大跌，主要原因可能包括两点：1）随着疫情在海外加速蔓延，全球需求走弱可能导致国内经济的修复速度低于此前预期。2）OPEC+会议减产谈判失败，导致原油出现了大幅下跌，进一步地催化了全球风险偏好急速回落。
在这种背景下，结构上或可关注风格更趋均衡，提高抗风险水平，静待市场转机。
国泰基金：受海外影响A股调整，预计未来进一步下跌空间不大
海外市场下跌主要是因为肺炎疫情在海外扩散，市场对于全球经济增长的预期逐步悲观，10年期美债与1年期美债出现倒挂，美股出现快速下跌。从中国防控疫情的时间来看，海外对疫情的防控或需要更多的时间。上周美联储已经降息50bp，后续美联储仍有可能进一步降息，未来我们认为海外市场对A股市场的影响会逐步减弱。
除了市场情绪，海外疫情的发酵还会影响中国经济中净出口的表现，在完成小康目标的背景下，今年中国经济增长将更加依赖内需。需求端来看，预计新旧动能协同并进，但由于5G、新能源车等新动能占比仍然较低，地产基建仍有较高的占比，所以稳增长层面依然会看到基建的回升和地产在“因城施策”框架下的边际放松。
对于A股而言，权益类资产仍具备较好的长期投资价值，沪深300指数受到海外风险偏好下降而进一步下跌的空间并不大，未来预计短期延续震荡走势。
行业上一方面，受益于稳增长政策的基建、地产新开工端的周期品存在很好的买入机会，例如建材、重卡、挖掘机、地产龙头。同时前期因为疫情受到负面影响的高端消费或将在后续迎来报复性的消费。另一方面，“新基建”下的科技股短期受到海外情绪的负面冲击，但预计短期冲击后将再次迎来配置时点。
浦银安盛基金：海外悲观情绪拖累全球股市表现
周末海外市场利空频传，首先，新冠肺炎疫情在海外急速升级，意大利、伊朗、日韩等国家地区形势较为严峻；其次，欧佩克与俄罗斯原油减产协议谈崩，原油价格暴跌逾30%，亚太多国股市遭遇重挫。此外，疫情的广泛传播令市场增加了对经济影响的负面情绪，下调了对2020年全球经济增长预期。
短期市场恐慌情绪发酵，A股行情仍将维持区间震荡态势。外围市场仍是当前最大的扰动因素之一，我们建议投资者淡化指数，强调结构。长期来看代表中国长期增长新动能的科技、医药、消费等板块的长期趋势仍值得期待。
海富通基金：流动性宽松环境未变，中期仍看好A股
疫情在全球范围的扩散直接影响了近期的市场情绪，若疫情无法得到有效控制，全球经济的下行压力将加大。国内疫情虽已得到一定控制，但海外疫情的扩散将直接影响我国的出口情况，进而对整体经济产生影响。叠加此次原油价格暴跌，近期A股市场预计承压，整体波动可能加大。
中长期来看，我们仍然看好A股市场的配置价值，主要在于流动性宽松的市场环境并未发生改变，若经济基本面下行压力加大，相关政策或进一步边际放松。
受外围不确定性的影响，近期A股整体偏防御，新老基建板块相对较强。但中长期看，我们仍将坚持科技+消费的主线，精选行业景气向上、业绩兑现程度高的优质公司。
科技板块短期受到风险偏好的压制，待情绪企稳后预计仍有持续的超额收益，继续围绕5G拉动的“管端云”新一轮全球科技创新周期和以半导体、基础软件国产化等为代表的中国科技自立周期两条主线进行布局。
消费板块方面，此轮疫情的确对消费大环境产业巨大影响，公司一季报可能面临较大压力。在此情况下，我们将加大对消费板块的精挑细选，关注在疫情考验下仍能保持业绩增长的行业和公司。
融通基金：海外疫情压制市场风险偏好，关注周期投资品
海外疫情蔓延压制市场风险偏好，拖累A股市场表现。首先，从央行流动性的预期和边际重心变化、类比2018年初的春节躁动行情来看，纯粹的流动性推动的躁动行情或将接近尾声。其次，海外疫情仍处在不确定性的发展阶段，虽然美国在货币和财政政策都给经济和市场以支持，但各国的防疫措施没有国内的明确且果断，这仍会造成市场波动。
对A股而言，躁动行情本身或处在尾声，且市场主线科技股估值偏高、各板块高位轮动，叠加海外市场的波动，春节躁动行情或将结束，A股大概率进入大盘震荡回落、结构性分化的阶段。
展望后市，逆周期调节下的周期投资品仍是重点。当前来看，逆周期调节对冲疫情是市场的共识，但在方向上、程度上存在分歧。
首先就方向而言，市场上有声音认为，新基建即新兴产业投资、刺激消费应该是调节的主攻方向，而非2008年国际金融危机后出台的“四万亿”计划。但我们认为，新基建及刺激消费存在的问题是新基建规模太小、刺激消费见效太慢，而传统基建和地产链才能够担负大幅冲击下的对冲作用。
其次是逆周期调节的程度，房地产政策是否会松动。目前市场有声音认为房地产行业本身产业链长，能够拉动上下游的周期品，此外，卖地能给当地政府带来收入，给政府大力推进基建提供资金支持。在经济承压下，或需增加房地产政策灵活性。而目前，地产政策成为周期资产波动的根源。
目前既要防控防疫又要发展经济的思路仍在延续，一旦1-2月经济数据或一季度经济数据大幅低于预期，则这种思路大概率会发生转变。房地产政策、政府债务等都不再是约束，失业问题变得首当其中，多形式的基建资金补充和房地产政策的灵活变动届时可以期待。所以，经济数据严重低于预期则意味着对冲政策越强，也意味周期投资品或将有更强的表现。
金鹰基金：全球风险偏好急剧降温，A股市场中长期配置价值凸显
全球风险偏好急速降温主要是几个因素叠加：1）市场担忧海外疫情扩散影响欧美经济，欧美暂未能采取有效抑制疫情措施，且央行降息后续空间有限，导致恐慌情绪浓厚。2）OPEC与俄罗斯原油减产谈判失败导致油价暴跌，市场担忧对杠杆高的美国页岩油企业面临危机，从而引发美国企业债务风险暴露。
国内疫情目前已经进入到相对平稳的阶段，生产也有所恢复，企业复工率达到70%至80%水平，物流也有所恢复。海外疫情对我国出口需求有负面冲击，因此政策会更着重支撑内需增长。具体措施上，央行引导市场利率下行、低息贷款支持企业现金流、地方政府专项债扩容，以及新基建等稳增长政策在路上。预计国内经济会比海外市场更早得到修复。
短期海外市场仍然等待意大利、伊朗和日韩等国家的疫情拐点，以及美国高收益债违约率，若数据趋于稳定，则风险偏好有所修复。
科技成长板块在未来两年具备趋势性机会，疫情只会影响短期市场节奏，市场调整是中长线投资者进场的黄金坑。
中期看，可选择非理性下跌的A股优质品种。一是疫情在中长期对智能制造、在线消费、教育和娱乐、5G通信及物联网等科技创新产业催生了大量需求；二是关注逆周期调节催化下的基建、地产和新基建机会；三是随着国内复工率的提升，相关中游制造业板块也具备性价比。
