3月16日，阳光保险集团发布2025年度经营业绩报告。财报数据显示，2025年该集团实现总保费收入1507.2亿元，同比增长17.4%；实现保险服务收入650.7亿元，同比增长1.7%；归属于母公司股东的净利润63.1亿元，同比增长15.7%。集团拟派发2025年度每股0.19元（含税）的现金股息，合计派息总额21.85亿元，期末内含价值达1207.8亿元，综合投资收益率6.1%。
阳光人寿总保费首破千亿 新业务价值同比增48.2%
寿险业务板块，财报数据显示，截至2025年末，阳光保险旗下寿险公司阳光人寿总保费收入首次突破千亿元关口，达1026.1亿元，同比大幅增长27.5%。核心价值指标同步高增，阳光人寿新业务价值（NBV）达76.4亿元，同比增长48.2%；新单保费收入541.0亿元，同比增长47.3%。
渠道与产品结构持续优化，银保渠道成为增长核心驱动力，在行业“报行合一”规范推进期实现逆势增长，新单保费340.9亿元，同比激增69.0%，占新单保费比重升至75.6%，较上年提升9.7个百分点；个险渠道新单保费60.5亿元，同比下降7.6%。
产品端，传统寿险、分红险保费分别同比增长73.5%、12.7%，传统寿险保费占比达76.9%，同比提升3.5个百分点。队伍效能方面，代理人活动人均产能2.2万元，新人活动人均产能1.8万元，精英队伍月均活动人力保持稳定，人均产能为传统队伍两倍以上。
车险保费占比下降1.9bp 综合成本率102.1%，承保亏损10.3亿元
财产险业务板块，截至2025年末，阳光保险旗下阳光财险实现原保险保费收入478.9亿元，同比增长0.1%。业务结构持续调整，车险保费占比降至53.9%，同比下降1.9个百分点，其中，家用车保费在车险中占比67.2%，同比提升2.6个百分点。
承保综合成本率102.1% ，承保亏损10.3亿元。其中，非保证险承保综合成本率98.9% ，承保盈利4.9亿元；保证险承保综合成本率129.0% ，承保亏损15.1亿元，阳光保险在财报中表示，主要是公司为适应市场环境变化和宏观政策调控要求，决定自2026年起停止新增融资类保证险业务，并出于审慎考虑计提了准备金。
投资资产规模增长16.7% 综合投资收益率下降0.4bp
从投资端数据来看，阳光保险投资端运营稳健，资产规模持续扩张。截至2025年末，阳光保险集团投资资产规模6402亿元，较2025年初增长16.7%。资产配置结构动态优化，债券、股票、权益基金类资产占比分别为52.2%、13.7%、1.2%，同比分别变动-5.5、+1.4、+0.2个百分点。
投资收益表现良好，2025年净投资收益198亿元，同比增长3.3%；总投资收益252.3亿元，同比增长27.1%；综合投资收益324.4亿元，同比增长8.9%。收益率方面，净投资收益率3.7%，同比下降0.5个百分点；总投资收益率4.8%，同比提升0.5个百分点；综合投资收益率6.1%，同比下降0.4个百分点。
东吴证券分析师孙婷在研报中指出，看好阳光保险寿险“新阳光战略”落地成效，以及财险业务结构持续优化的发展趋势。该机构上调公司2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为71亿元、90亿元、112亿元。当前公司估值处于低位，维持“买入”评级，同时提示需关注长端利率趋势性下行、权益市场波动加剧、新单保费承压等风险。
采写：南都·湾财社中阳期货官网 罗曼瑜
