华安转债（代码“110067”）3月12日开启认购。本次转债总规模28亿，为年内第二只券商可转债。
截至3月12日，今年以来全市场已公告发行30只可转债，总规模达289.68亿元。而发行规模最大的两只可转债分别是“东财转2”（73亿元）、“华安转债”（28亿元），对应的上市公司分别是东方财富和华安证券。
去年同期，全市场公告发行可转债31只，总规模为1068.84亿元。但剔除规模最大的三家银行系转债，分别为“中信转债”（400亿元）、“平银转债（退市）”（260亿元）、“苏银转债”（200亿元），2019年1月至3月中旬，全市场公告发行可转债共208.84亿元。转债市场热情持续。
华安转债本次所募资金，在扣除发行费用后，拟用于私募股权投资业务、自营业务、财富管理业务的扩张。中金公司认为，这在未来可能会带来人力成本的较大幅度提升。具体用途而言：
10亿元将用于扩大股权投资平台。其中6亿增资全资直投子公司华富嘉业，4亿增资另类投资子公司华富瑞兴。
10亿元用于充实自营业务。其中，4亿用于权益投资，重点发展非方向性投资，适度增加定增、基金、量化业务、类固收配置；6亿用于固收业务。
5亿元用于发展香港子公司，推进境内外业务协作。华安证券于2019年12月3日收到证监会有关设立香港子公司的批复，后续将尽快启动相关工作。
3亿元用于布局传统经纪业务向财富管理的转型。其中，2亿元用于对信息系统的投入，构建O2O运营模式；1亿元用于提升机构服务业务。
本只可转债发行主体华安证券（600909.SH）也于近日公告了其2019年经营数据。
2019年，公司2019年实现营业收入32.32亿元，较2018年增长83.48%，实现归属于上市公司股东的净利润11.08亿元，较2018年增长100.16%。
公司称，2019年国内股票市场回暖，市场活跃度明显提升，公司积极把握市场机遇，围绕经营发展目标，稳步推进各项业务发展，其中经纪业务、自营业务、投资业务等收入较去年有较大幅度的提升。
华安证券是安徽本地券商，实际控制人为安徽省国资委。公司整体的业绩表现情况同大多数券商保持一致，但近年来业务结构的变化更显著，其中自营业务发展迅猛，后发优势使得其近年来在收入增速和盈利能力上可圈可点。
公司自营业务主要包括以自有资金开展权益类证券、固定收益类证券及衍生金融工具的交易等。2016-2019Q3，华安证券自营业务分别实现营收-2573.74万元、13637.02万元、19165.63万元和61039.01万元，对公司营业收入贡献持续增长，占比分别为-1.49%、7.11%、10.88%和27.97%，成为公司营业收入的重要来源。
不过随着市场的波动，公司业绩增速和利润率都将面临更大考验。
中金公司认为，目前，华安证券业绩向好，短期可见的驱动力是股市成交量回升和利率下行。具体而言：
一方面，从2020年1-2月经营数据来看，华安证券前两月业绩合计同比仍然向好，传统业务占比高反而增大了对股市成交活跃的敏感性。短期来看，股市成交量系统性回升是公司的增长驱动力。
另一方面，华安证券目前在安徽省外的营业部仍然很少（一半以上营业部在安徽省内），传统经纪业务上限明显。公司除经纪及证券自营以外的业务（期货、资管、投行、信用交易）合计贡献收入的39%，其中投行业务的项目主要为安徽本地的债券项目，未来利率走低或对此有一定利好。
