五粮液在4月27日晚间发布了2019年报，报告期内营收超过500亿元，达到年度目标，同时五粮液通过了每10股派现金红利22元（含税）的利润分配预案，分红金额总数达到85.4亿元，同比增加19.41亿元，创下了自1998年上市以来的最高分红记录。与此同时也发布了在新冠病毒疫情之下的一季度报，在疫情之下，五粮液表现如何？南财AI新闻实验室来为大家进行拆一拆。
归母净利增速下滑 财报成长能力减弱
五粮液发布2019年年度报告。报告期内，公司实现营业收入501.18亿元，相比同期增长25.2%%；实现归母净利润174.02亿元，相比同期增长30.02%；扣非净利润为174.06亿元，相比同期增长29.91%。值得注意的是，五粮液的归母净利润增速在近三年来连续的下滑，从42.58%下滑至30.02%。
南财AI新闻实验室“财报测一测”AI测评显示，尽管在业绩上五粮液依旧保持同比增长，但随着营收及归母净利润增速的下滑，五粮液的成长能力有所下降。
一季度营收增速放缓
在2020年初，爆发了新冠病毒肺炎疫情，国内经济下行压力加大。疫情的影响直接导致五粮的部分产品价格下降。疫情期间，五粮液部分产品的批价曾下跌至900元左右，接近于出厂价的889元。
而在2020年4月27日晚间，五粮液同时也发布了2020年一季度报告。报告期内，公司实现营业收入202.38亿元，相比同期增长15.05%；实现归母净利润77.04亿元，相比同期增长18.98%；扣非净利润为77.28亿元，相比同期增长18.17%。
从一季度营收增速数据上来看，五粮液的营收增速在2020年一季度有所下滑。但在报告中中，五粮液并没有透露出营收增速下滑的具体原因。
预收款环比大幅减少
2020年一季报数据显示，五粮液的预收账款（2020年一季度变更为合同负债）是在大幅度的下降。从125.31亿元下降到47.69亿元，环比减少77.63亿元。财报显示，五粮液采用的是“先付款后发货”政策，而五粮液在一季报中表示，大量一季度的营收回款体现在上一季度，所以表明在2019年末的高额度预收账款，直接在2020年一季度转换成当期营收。
数据计算说明：调整后收入=当期营收+（当期预收账款-上一期预收账款）
通过用当期营收减去当期预收账款差值，推算出排除预收账款的影响因素后的当期营收值发现，在经过调整后的2020年一季度营收为124.76亿元，比调整前的202.38亿元少了约77.62亿元。同时在调整后的2020年一季度营收同比减少约20.72%，与调整前的同比增长15.05%，反差巨大。在经营活动中，五粮液也罕见地出现了经营活动现金流负值的情况。
一季报数据显示，五粮液2020年一季度的经营活动现金流为-12.02亿元，而2018年为79.27亿元，同比减少115.16%。观察历年来一季度的经营活动现金流数据发现，五粮液在过去只有在2014年出现经营活动现金流负值的情况，而在2020年再次出现了负值，也间接表明了在疫情之下，五粮液的经营活动受到了一定的影响。
数据来源：公开财报，飞笛科技整理
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