遭遇沽空机构CloudyThunder Research做空后，5月29日午间，港股上市公司天能动力国际有限公司（下称天能动力，00819.HK）正式发布澄清公告，针对CloudyThunder Research提出的十项指控一一回应。
天能动力相关人士对21世纪经济报道记者表示，CloudyThunder Research的做空报告使用了偷换概念、混淆主体等多种手法来扭曲事实、抹黑天能。比如把销售额和销售量进行篡改、把天能电池股份的分红视作天能电池股份对天能动力的分红、把一些正常的融资手段视作为洗钱或者说来历不明，利用信息不对称的造假，捏造部分合作伙伴数据。
5月27日CloudyThunder Research研究发布对天能动力的做空报告。CloudyThunder Research认为该公司存在严重财务造假行为，其股票价值几乎为零，并呼吁相关监管机构对该公司正在进行的分拆并在科创板上市的申请做出谨慎判断。
对此，21世纪经济报道记者摘取公告的部分回应内容：
1、关于“严重少计分销商返利，从而夸大利润”的质疑
天能动力澄清，有关文章声称公司返利具有类似庞氏骗局的特征纯属不负责任的主观臆测。
该公司表示，其完全具备返利支付能力，按照既定的返利政策计提返利并进行结算，实际发放的返利金额与计提金额相匹配。
天能动力表示，为控制销售收款风险，其对经销商一般采取款到发货的销售模式，并按出厂价扣除返利后的金额作为最终销售价格，并确认销售收入。
该公司进一步回应称，其给予存量市场经销商的返利包括基础返利和特殊返利。其中，基础返利是根据电池的不同型号确定，于经销商下单后次周结算；特殊返利则是根据铅价水平、市场竞争情况及各区域经销商的销售实现情况等因素确定，于经销商下单后次月结算。2017年至今，上述返利政策未有重大调整。
2、关于“夸大产品单价和销量”的质疑
沽空机构测算认为，天能动力2018年在新车配套市场除去大电池的平均单价在人民币109-111元之间，而公司报告的平均单价为人民币117元，导致2018年收入和利润虚报约2-3 亿元；该机构还通过向雅迪的两个采购经理和雅迪高管的咨询访谈认为，天能动力夸大了2019年对雅迪电池销量的近50%；此外，该机构认为天能动力可能严重夸大其在微型电动汽车和特种车辆用电池的销售规模，夸大规模在人民币10亿级别。
对此，天能动力澄清：在销售单价方面，该公司电池销售结构分为电动二轮车电池和电动三轮车电池，后者销售价格相对较高，因此沽空机构未能考虑产品销售结构而只简单比较价格水平；在与雅迪控股的交易方面，天能动力公布其2019年对雅迪控股的销售金额合计为人民币10.97亿元，产品销售规模与公司发货物流记录、雅迪控股确认的结算对账单以及雅迪控股的回款金额等均有印证；在微型电动汽车等电池销售方面，天能动力表示微型电动汽车存量市场庞大，其2019年微型电动汽车的电池销售收入超过人民币20亿元，其中存量替换市场比例超过50%，并有发货物流记录、客户结算对账凭证以及回款金额等印证。
3、关于“余下集团为科创板申请人天能电池输血”、“余下集团再生铅业务的严重虚假陈述”质疑
天能动力澄清表示，余下集团既是天能电池的客户、又是天能电池的供应商具有合理性。该公司介绍，余下集团主要通过子公司电源材料、濮阳再生与天能电池进行交易，其中电源材料、濮阳再生作为再生铅冶炼企业，向天能电池出售铅锭及铅合金等产品，并向天能电池购买废旧铅蓄电池等产品，且双方的交易价格公允。
而针对余下集团再生铅业务，天能动力介绍，其是生产型企业，具有独立的生产经营能力。并且，余下集团贸易占比不足20%。
4、关于“大存大贷和不断攀升的借款”质疑
天能动力澄清认为，近三年来，该公司随着业务规模的不断增长，对主要原材料铅锭的采购规模也呈不断增长趋势，天能动力则根据自身合理需求安排货币资金规模，货币资金规模与铅锭采购量的变动趋势相匹配且余额真实。而在现金流量良好的情况下，其借贷规模较大具有合理性。
此外，天能动力还针对“流回的股息和洗掉假现金的企图”、“伪造的预付款和其他财务信号”、“审计师在提交科创板上市申请前夕辞职”以及“主席的博士学位来自未经认可教育机构”等质疑一一回应。
公布详细的澄清公告后，天能动力于下午1时复牌。盘面数据显示，恢复交易后天能动力一度涨幅超过10%，但随后涨幅有所回吐。
