6月12日，燃石医学正式登陆纳斯达克交易所。在上市首日，股价曾大涨接近50%。截至7月6日收盘，股价报26.46美元，较发行价16.5美元上涨 60.3%，市值达26.93亿美元。这使得燃石医学成为近期中概股中最闪耀的股票之一。
燃石医学赴美上市过程如何？公司股价为何受到投资者持续追捧？中概股赴美上市已经走过最难的时点？尚未走出疫情，但已经屡创新高的美股市场，未来将要去往何方？针对这些问题，本报记者专访燃石医学CFO Leo Li。
风口浪尖闯关IPO
“黑天鹅”突至。今年上半年，新冠疫情席卷全球，叠加瑞幸咖啡财务造假事件，资本市场对于中概股的投资更加谨慎，中国公司赴美上市面临着更加复杂和严苛的环境。
市场的变化对中国企业赴美IPO产生了实质性影响，冲锋者减少了，有的企业选择静观其变，而有的企业上得也不是那么顺利。
“美国投资人对中国企业更挑了,要比原来有更强的投资理由才会继续去投。投资机构对企业的资质、材料以及尽调等，做得比原来要详细很多。”Leo说。
处于这样的大环境下，Leo没有焦虑。于他而言，市场的波动是一个常态，而燃石医学上市，他与公司高层都认为是一件水到渠成的事情。
回顾燃石医学成立以来的发展史，公司始终立足于科学驱动和创新，在患病人群的检测和癌症早检板块都有深厚的技术沉淀，同时燃石医学的产品获得了临床专家和肿瘤患者的广泛认可。根据灼识投资咨询（China Insights Consultancy，CIC）行业报告，在基于NGS检测选择癌症治疗药物的患者中，有26.7%选择了燃石医学的检测产品，肺癌患者则达到31%。
燃石医学首次公开发行得到了包括Grail、Guardant Health和Foundation Medicine重要机构股东的认可及参与。同时还获得医疗资深投资人李彬创立的Lake Bleu Capital（清池资本）认购的2,500万美元基石投资，在悉数行使超额配股权(后市表现好的企业会行使超额配股权，发行规模会比原来多15%，这也被认为是公司成功IPO的标志之一)后，最终发行规模达2.81亿美元，成为中国肿瘤分子诊断行业迄今最大IPO，同时也是该行业内市值最大的企业。
燃石医学IPO之后的股价表现也非常亮眼，按照7月3日收盘价计算，自6月12日上市短短大半个月，股价涨幅已超过60%。
把最好的结果做出来
谈到为什么选择燃石医学的时候，Leo表示，“除了合适的行业，遇到合适的团队更重要。就职于私募基金时，我们可以看到不同行业，即便是同样赛道也能看到每家企业的发展路径、业绩表现大相径庭，这背后还是看团队的理念、企业的内核。”
分子生物学，尤其是NGS和肿瘤的结合，是一种新兴的应用。NGS在肿瘤患病人群的应用极大改善了肿瘤治疗规范，同时，在癌症早检领域NGS的应用前景可以让患者获得更大的疾病治愈可能，这些都令Leo感到兴奋；更重要的是，燃石医学创始人兼CEO汉雨生所带领的团队所带来的战略共鸣，让他们成为了Leo心中“最对”的人。
成立以来，燃石医学始终坚持科学驱动，凭借着前瞻性的战略眼光和脚踏实地的强大执行力走在行业前列。
以终为始的合规和入院策略。4年多以前，燃石医学认识到鉴于中国模式的NGS格局，未来伴随着行业规范化的成长，将肿瘤NGS检测带入医院将是市场趋势，同时，将肿瘤NGS检测的能力植入医院将极大地助力并提速这个过程，便开始布局入院，在国内院内细分市场还是空白时，成为了唯一的院内耕耘者。2015年，燃石医学开始了第一个NGS检测试剂盒注册的工作，并最终获得国家药品监督管理局颁出的“肿瘤NGS检测试剂盒第一证”；2017年，通过提前思考入院工作的瓶颈和壁垒，燃石医学开始和安捷伦合作共同开发中国首个基于捕获法的NGS全自动文库制备系统Magnis BR，并于2019年推出产品开始市场推广。
被充分证明的肿瘤患病人群NGS技术。燃石医学多年来一直坚持规范化的精准检测，实验室获得了广东省临检中心高通量测序技术审核、美国CLIA和CAP实验室质量体系认证，并发表了167篇学术文章，在被市场认可的同时，产品得到了充分的临床验证。
国际领先的泛癌种早检技术。在四年多以前，燃石医学看到表观遗传学、NGS和机器学习结合，使得未来体检市场 “泛癌种的一管血做癌症早检”理念成为可能，就开始采用多癌种+组织溯源理念进行癌症早检的切入，在人员上、资金上一直加大投入。在取得国际领先的癌症数据后，后续也有了明确的临床实验方案，2020年5月7日，燃石医学启动了中国首个超万人前瞻性泛癌种早检研究“PREDICT”。
在燃石医学的战略理念和企业内核的吸引之下，2019年Leo加入燃石医学成为CFO。
加入燃石医学后，身份的转变让Leo感触颇深， “现在的位置对比以前的经历增加了更多的责任和业绩压力，但如果你喜欢做事，在企业里自己的参与感会更强。与投行服务客户带来增值带来的满足感相比，我更喜欢深度参与一家企业的成长带来的成就感。”
两个力量决定美股市场走势
成功上市，意味着燃石医学开启了新篇章。
其中，泛癌种早检研发便是新篇章中浓墨重彩的一笔。据悉，PREDICT研究预期纳入超过14000例受试者，仅此一项研发投入就达1.8亿人民币。
Leo表示，“目前燃石医学最大比重的资金投入是在研发费用上，四年前公司就步入癌症病人早检领域，已经取得了国际领先的成绩，未来公司对研发的整体投入还会持续增加。”
对于未来美股市场的表现，Leo也提出了自己的见解：两股力量决定未来美股走向。
他认为，有两个比较强但作用力相反的因素决定。第一是疫情、国际关系的变化，这个是个负向因素；第二是全球央行的流动性放松，这是个正向的因素。两个因素加在一起的效果是行业龙头在资本市场更受追捧，流动性松动迫使投资机构需要在波动的环境继续做出投资，因此选择风险更小的龙头企业。
他告诉记者，这两个力量叠加在一起，就造成大家选择会更加谨慎，但是另一方面资金变得更加充裕，结果就变成强者获得的估值认可和头部投资机构的参与，和后面的企业的差距在拉开。
纵观美股龙头企业，排在标普500成分股前10的企业股价涨得更好，主要的指数上涨都是它们在拉动。比如亚马逊、Facebook、苹果、腾讯等股价，都创出历史新高，在医疗行业也出现同样的现象。
