中经中阳期货官网 罗辑 上海报道
“当前，三支柱养老保险整体呈现出，基本养老保险‘一支独大’，企业年金覆盖面有待提升，个人养老金‘开户热、缴存冷’‘开而不投、投而不活’‘不会投、不敢投、懒得投’等特征。”中国工商银行养老金融部副总经理吕艾国在6月17日，由中国经营报社主办、易方达财富和恒生电子协办的、主题为“买方投顾和个人养老金”“向买方进发·中经私享会”上，如此总结我国三支柱养老保险整体现状。
中国工商银行养老金融部副总经理吕艾国
在他看来，要破解个人养老金面临的挑战，可在个人养老金投资中，比照企业年金集合计划，研发受托管理模式的“个人养老保障计划”，以激活个人养老金投资效能。
聚焦养老
工行打造“一卡一金一户”专项工作体系
“个人养老金制度正式实施，标志着我国多层次、多支柱养老保险制度框架基本形成。‘加快发展多层次、多支柱养老保险体系’，是落实党的二十届四中全会精神、在发展中增进民生福祉的重要举措，也是‘十五五’时期的重要目标任务。”吕艾国如此表示。
目前，三支柱养老保险体系整体呈现出基本养老保险“一支独大”，覆盖10.7亿人，规模超过8.7万亿元；企业年金覆盖面有待提升，目前覆盖人数仅在8000万左右；个人养老金存在“开户热、缴存冷”“开而不投、投而不活”“不会投、不敢投、懒得投”等特征。
在此现状下，面对“加快发展多层次、多支柱养老保险体系”的目标任务，金融机构正在着力实践创新，推动多层次、多支柱养老保险体系稳步发展。
据吕艾国介绍，工商银行创新打造了具有工行特色的“一卡一金一户”专项工作体系，统筹推动金融社保卡、企业年金和个人养老金业务协同发展。
具体来看，“一卡”方面，截至2025年年底，工商银行首批实现第三代社保卡全国地市级发卡资格全覆盖，金融社保卡服务能力持续提升。
“一金”方面，根据人社部2025年新披露数据，工商银行协助21062家企业建立企业年金制度，近三年增幅201%。近三年工行受托管理的集合计划基金规模由176亿元翻倍增长至410亿元，服务企业数由5155家增长至16592家，增幅达到250%。
“一户”方面，工商银行持续推进个人养老金业务发展，做优系统、丰富产品供给、拓展服务内涵，2025年工商银行个人养老金开户人数、缴存人数增长超30%，累计缴存金额增长近50%，户均缴存金额、投资金额占比均实现有效提升。
借鉴企业年金集合计划
研发“个人养老保障计划”作为默认投资标的
在上述实践基础下，吕艾国进一步聚焦个人养老金面临的挑战进行剖析并探究对策。
他认为，当前个人养老金“开户热、缴存冷”“开而不投、投而不活”“不会投、不敢投、懒得投”等现象，主要是由三方面原因造成。
其中，一是个人养老金产品繁多，客户遴选困难；
二是个人养老金产品在收益水平和稳健程度上尚有一定提升空间；
三是客户因为惰性“懒得投”导致资金闲置。
“以工商银行为例，个人养老金资产中五成为定期和活期存款，不投资或者投资定期储蓄产品成为主流的选择。”吕艾国如此强调。
吕艾国认为，针对个人养老金，建议借鉴企业年金收益稳健的投资运作经验，引入受托管理模式，提升个人养老金投资收益。
“企业年金自2007年以来年均投资收益率达6.17%，之所以能获得长期稳健收益，关键在于采用了专业化、集合化的受托管理模式进行投资。其中，最具代表性的就是企业年金集合计划。”吕艾国如是说。
他认为，企业年金集合计划具备两方面优势特征。一是产品兼具标准化、普惠性，所有客户的企业年金资金均可投资；二是具有默认投资机制，企业年金资金缴费后会自动投入其中。
“结合关于探索开展个人养老金默认投资的政策要求，建议在个人养老金投资中，比照企业年金集合计划，研发受托管理模式的‘个人养老保障计划’作为默认投资标的，给予具备资质的银行等金融机构计划发行资格，由其面向个人发售不同投资风格的计划，并将个人资金委托给理财公司、基金公司、保险资管公司等专业投资管理机构开展长期稳健投资。”吕艾国如此建议。
他详细拆解这一模式的益处：“一方面，发行机构专注于计划发行管理、机构遴选、投资风险监督，不直接参与投资，从而实现风险有效隔离。另一方面，通过由当前代销模式中的产品导向转变为投资服务导向，服务机构的业务重点不是产品手续费，而是关注长期的投资陪伴服务质量，充分发挥自身专业能力去打造优质投资服务，解决个人不知如何选择产品、投资过程缺乏有效监督的痛点问题，让客户获得长期稳健收益。”
根据测算分析，吕艾国表示，客户指定该计划作为默认投资标的后，账户内活期资金将自动投资该计划，通过“默认投资+长期锁定+优质投资服务+全周期投资监督”助力个人养老金保值增值。
从更宏观的角度来看，吕艾国强调，推出“个人养老保障计划”，一方面为客户提供了可靠、稳健的投资服务，增厚养老资产，提升客户个人养老金缴存意愿，一定程度上可破解“开户热、缴存冷”问题；另一方面，落实了人社部《关于全面实施个人养老金制度》的通知中的“探索开展默认投资服务”，有效解决投资者“不会投、不敢投、懒得投”的问题。
“此外，‘个人养老保障计划’归集的个人养老金资金‘长钱长投’，形成长期投资的‘耐心资本’，响应了证监会‘积极倡导长期投资、价值投资、理性投资理念’的工作要求。”吕艾国如是判断。
（编辑：夏欣 审核：李慧敏 校对：翟军）
