一家AI公司最值钱的东西，可能既不在资产负债表上，也不在厂房仓库里。它藏在服务器每一次推理调用的计数里，藏在海外客户按月结算的Token账单里，藏在跨境应收账款那个并不漫长的账期里。传统银行看不见这些。汕头想做的是，让银行学会看见。
近日，在汕头“词元出海”金融赋能对接会上，中国银行汕头分行发布“词元出海贷”，首笔专项授信100万元落地，另有5家企业达成授信意向，拟授信金额约1700万元。单看数字，100万元在信贷市场里算不上惊人。但它的切口足够锋利：这是全国首个把“词元”直接写进授信评估体系的专项贷款产品。
“词元出海”金融赋能对接会。受访者供图
把一度电的旅程，变成一次授信的依据
传统信贷的底层锚是固定资产：土地、厂房、设备，看得见摸得着。但词元出海产业链上的企业，则不同。上游算力供给企业要垫资采购算力设备，中游平台要持续投入研发和带宽，下游AI应用出海企业账期更长——海外短剧项目回款等上八个月并不稀奇，算力采购款却要提前支付。轻资产、长账期、先付后收，三个特征叠在一起，传统银行的风控模型几乎无处下笔。
传统信贷的底层锚是固定资产。但词元出海产业链上的企业，恰恰长在固定资产逻辑的反面。汕头华侨试验区数字产业局相关工作人员在接受南都N视频采访时，把痛点说得直接：轻资产抵押不足，跨境运营资金周转压力大。具体到经营层面，上游算力企业要垫资采购设备，中游平台要持续投入研发和带宽，下游AI应用出海企业海外账期长——前期垫付算力、国际带宽成本，境外回款却要等。轻资产、长账期、先付后收，三个特征叠在一起，传统风控模型几乎无处下笔。
“词元出海贷”选择换一把尺子。营业收入、词元采购量、算力服务合约价值、海外订单流水、跨境应收账款，这些数字化经营指标被纳入核心授信评估体系。翻译成更直白的话：银行不再问“你有什么可以押给我”，而是问“你的Token卖给了谁、卖了多少、钱什么时候回来”。
据汕头华侨试验区数字产业局相关工作人员介绍，产品下设四个子方案——词元供给贷、词元应用贷、词元服务贷、词元个人贷，覆盖从上游算力生产到中游平台、下游应用乃至从业者的全链条。配套的“融资+跨境+避险+合规”一体化服务，则把跨境结算、汇率对冲、合规辅导一并打包，试图解决的不只是“借钱”，还有借到钱之后怎么安全地“跨海”。
当一座城市把“词元调用量”变成了银行可以阅读的信用信号，它实际上是在为一种此前无法被传统金融语言描述的资产，强行造出一套语法。
侨商是现成的渠道，海缆是现成的路，绿电是现成的成本差
一个金融产品能在汕头先落地，不能只归因于银行的产品设计能力。更底层的问题是：为什么是汕头。
汕头手里有三张牌，单看都不算独有，叠在一起才长出可能性。
第一张是侨。祖籍潮汕的海外华人华侨超过1500万人，海外潮汕商会网络本身就是一条现成的销售通道。越南词元出海通道由侨商牵线打通，已实现合规运营与正常结汇，成为汕头词元进入东南亚市场的第一站。目前汕头已在10个国家建立16个海外人工智能服务站，今年底的目标是50个。侨团在前期撮合中扮演的角色，不是“介绍认识”，而是直接带着场景和通道回来。
第二张是海缆。汕头是全国三大规模化国际海缆登陆站之一，国际出口带宽占全国52%以上，汕头至新加坡网络时延仅32.7毫秒，是国内对接东南亚最快的直连节点。AI实时推理对时延的容忍度以毫秒计，物理通道的优势很难被算法抹平。
第三张是绿电带来的成本差。作为粤东海上风电主阵地，汕头规划装机容量占广东53%以上，已并网120万千瓦。0.5元左右的一度电，通过AI算力加工成词元出海，价值可以跃升到11元，完成22倍的价值跳升。国产Token定价仅为国际头部厂商的1/2到1/5，利润率突破70%。这不是一个抽象的“成本优势”概念，而是可以直接写进授信模型的现金流逻辑。
制度底座决定了这套咬合能不能合法、持续地运转。2025年4月，华侨试验区获批“来数加工”试点，成为广东首个、全国第二个获批地区。境外数据进入物理隔离专区完成推理，原始数据不离境，服务以词元形态出海。在此基础上，“词元十条”用“算力券”“词元券”压低企业成本：入库机房专用机架每千瓦机架（含电）月租金可低至520元，AI玩具、AI短剧、数字员工智能体等场景的算力成本补贴比例达到40%。
金融产品不是孤零零降生的。它站在一条已经跑通了五个月的时间线上：2026年4月，汕头跑通全国首个城市级词元出海全链路闭环；7月，完成全国词元出海首单境外结汇；9月，贷款落地。日均词元调用量从5月的百亿级，到9月已经突破1000亿。从“能跑通”到“能借钱”，中间隔着的正是制度和数据的沉淀。
“看得见价值”之后，是否可能“复制”？
一个金融产品的“全国首创”，和一套风控范式的“全国可复制”，之间隔着很长的路。词元数据的标准化、跨机构互认、贷后动态监控——每一项都不是靠一两个试点就能闭环的。更何况，汕头模式的底座高度依赖地方禀赋：侨商网络、低时延海缆登陆站、规模化海上风电，三者同时具备的城市并不多。这决定了“词元出海贷”的可复制性，首先不在于银行愿不愿意做，而在于有没有一套同样致密的产业基础设施去承接它。
不过，汕头至少迈出了第一步。当一座城市同时拥有侨商渠道、物理通道和成本优势，它做出来的就不只是一款贷款产品，而是一个可供解剖的样本：金融能不能学会为“看不见的资产”定价。如果这个问题的答案在汕头是“可以试一试”，那么对那些同样卡在“看得见价值、贷不到资金”里的AI出海企业来说，这100万元传递的信号，比金额本身重得多。
采写：南都N视频中阳期货官网 刘红豆
