10月23日，国家金融监督管理总局北京监管局公布一则行政处罚信息，复星联合健康保险股份有限公司（下称“复星联合健康保险”）北京分公司因财务数据不真实，被处罚款15万元；两名相关责任人孙运豹、李芳分别被给予警告并处罚款2万元、1万元。
这是该公司今年5月以来收到的第三张罚单，此前四川分公司因“财务业务数据不真实”等四项违规被罚41万元、上海分公司因“编制虚假资料”被罚15万元。
半年内三家分公司接连被罚
罚单显示，复星联合健康保险北京分公司被处罚的原因是“财务数据不真实”，这并非复星联合健康保险首次在数据真实性上“踩红线”。
据该公司官网披露，9月28日，复星联合健康保险收到《上海金融监管局行政处罚决定书》，因上海分公司存在编制或者提供虚假的报告、报表、文件、资料的问题，上海监管局对上海分公司罚款15万元，同时对相关责任人罚款2万元。
5月11日，国家金融监督管理总局四川监管局披露的行政处罚信息公开表显示，因存在“违规跨省经营保险业务、欺骗投保人、财务业务数据不真实、未按规定对双录（即录音录像）视频资料进行管理”四项违法违规行为，复星联合健康保险股份有限公司（简称“复星联合健康”）四川分公司及相关责任人被警告，并合计罚款41万元。
值得一提的是，5月6日，国家金融监督管理总局四川监管局核准李正出任复星联合健康四川分公司副总经理，批复显示，要求其“持续学习和掌握经济金融相关法律法规，牢固树立风险合规意识”。
据一名业内人士透露，这四项违规覆盖了业务全链条：前端销售越界、中端行为失范、后端数据失真、留证管理失效。
其中，“违规跨省经营”意味着该分公司在机构展业边界上存在突破监管地理围栏的行为；“欺骗投保人”则触及《保险法》红线，是监管对消费者保护领域的高压线；“财务业务数据不真实”是保险业数据治理乱象的典型表现，通常涵盖“五虚”问题（虚列费用、虚假承保、虚假退保、虚假理赔、虚挂保费）等具体情形；而“双录”要求旨在确保纠纷溯源可查、责任可究。
对照来看，2024年7月复星联合健康还曾因委托未取得合法资格的个人从事保险销售活动、财务业务数据不真实、未按规定使用经备案的保险条款、虚挂中介业务套取费用等四项违规，被国家金融监督管理总局罚款158 万元（总公司38万元、分支机构120万元）。
同时，12名相关责任人员被警告并处罚款19万元。上述业内人士告诉中阳期货官网，“财务业务数据不真实”与“违规展业”在历次处罚中反复出现，客观上反映出该公司在数据治理与内控机制环节未能及时匹配业务扩张的步伐。
上半年净利润同比增长超16倍
官网显示，复星联合健康保险成立于2017年1月，是一家专业健康险公司，主要股东包括上海复星产业投资有限公司、上海复星医药（集团）股份有限公司等。
业绩方面，2025年该公司实现保险业务收入78.4亿元，同比增长50%；净利润1.3亿元，实现连续五年盈利。在资本与资产端，公司于2025年9月完成8.1亿元战略增资，注册资本增至10.1085亿元；截至2025年末，总资产规模达241亿元，净资产为30亿元。
进入2026年，其高增长态势得以延续。偿付能力报告显示，上半年复星联合健康实现保险业务收入49.6亿元，同比增长36.2%；实现净利润5.72亿元，较上年同期的3285.22万元实现超16倍的爆发式增长。
然而，亮眼的利润数据背后，其渠道结构呈现出高度依赖外部第三方的特征：上半年银保渠道贡献保费15.60亿元，为第一大传统线下渠道；互联网渠道保费达10.67亿元（其中二季度单季激增至9.97亿元）；包含中介代理在内的其他渠道保费合计21.07亿元，占比最高。与之形成鲜明反差的是自营个险渠道，上半年签单保费仅0.56亿元，截至二季度末，个人营销员队伍仅剩199人。
值得注意的是，伴随业务规模的快速扩张，其资本消耗压力有所显现。2026年一季度末，该公司核心及综合偿付能力充足率分别为111.84%和153.94%，较上季度末分别下滑9.15和19.24个百分点；至二季度末，两项指标进一步微降至111.46%和153.53%，虽仍满足监管要求，但呈持续下行趋势。
在业内看来，随着“报行合一”政策全面落地及监管对数据真实性核查的持续强化，过往依赖第三方渠道快速扩张、通过财务手段腾挪费用的粗放发展模式，正面临日益严格的合规约束。
对于专业健康险公司而言，实现高质量发展不仅需要维持保费与盈利的增长态势，更需筑牢数据真实与合规经营的基础。对复星联合健康保险来说，如何在业务扩张与合规经营之间找到平衡，将是其下一阶段的重要考验。
采写：南都·湾财社中阳期货官网 管玉慧
出品：南都金融与行业新闻部
