编者按
继首期宁波辖区证券期货行业服务实体经济一线调研案例引发广泛关注后，“资本向实·宁波力量”系列调研今日再推新篇。
本期两个案例将分别从“成长加速”与“风险防御”两个维度，诠释资本市场服务实体经济的更深层逻辑：当区域产业面临招商引资与转型升级的双重命题，综合产业投行服务如何打通“引进来”与“走出去”的双向通道，以资本力量赋能地方经济提质增效；当合成橡胶价格坐上“过山车”，专业投研与动态套保又如何帮中小贸易商守住利润基本盘。
金融的价值，不仅在于资金融通，更在于以专业之力为企业穿越周期、跨越发展保驾护航。让我们走进本期案例，继续见证宁波资本市场的“当家人”力量。
案例一
世纪证券：当好区域产业投行的“资本桥梁”与“产业纽带”
背景：区域产业面临多重命题，属地投行跳出传统经纪局限
宁波作为制造业大市与民营经济高地，在产业升级、国资改革、招商引资、科创培育等方面面临多重命题。世纪证券宁波分公司扎根属地、深耕长三角，依托总部强大投行体系，跳出传统券商经纪业务局限，聚焦综合产业投行发展路径，紧扣地方经济战略、国资改革、招商引资、上市公司提质、科创企业培育五大主线，把资本市场专业能力转化为服务地方产业、资本运作、项目招引的实用工具。
方案：五位一体服务体系，将投行能力转化为产业实用工具
世纪证券宁波分公司充分发挥券商信息枢纽、资源枢纽、撮合枢纽三大价值，围绕产业招商、科创培育、国资改革、跨区域资本循环、上市公司资本运作五大核心业务，为区域实体经济提供全链条、多维度、属地化的综合金融服务。
过程：五大板块实操案例，以资本力量服务高质量发展
一、深耕产业招商，搭建政企资本桥梁，推动产业项目双向落地
公司配合地方政府开展精准招商、以投引商，打通“外地优质项目引进来、本土龙头企业走出去”双向通道。
引进外地优质产业落地宁波：主动对接中科院煤化所前沿产业资源，了解宁杰新材料、宁创新航两大碳基新材料产业化项目外迁布局需求后，第一时间联动宁波高新区，系统开展产业匹配、落地条件测算，多轮组织政企磋商，最终推动两大重大项目落户高新区鲲鹏产业园，补齐区域新材料产业链关键环节。
赋能本土企业向外扩张：针对奉化精益轴承集团异地扩产规划，横向对比长三角多个园区区位、产业配套、政策、综合成本，形成专项选址分析报告，全程牵头政企对接、商务谈判，顺利帮助企业完成外埠产能布局，助力宁波优势制造企业拓展市场版图。
二、赋能科创培育，陪伴专精特新企业成长，打通人才科创联动路径
面向专精特新、科创成长型企业，提供科创价值梳理、政策辅导、资质申报、科创赛事培育一揽子资本市场服务，以资本思维助力科创梯队建设。
人才政策直达案例：针对落户宁波高新区的宁创新航碳基材料项目，持续提供配套服务，协助企业梳理高层次人才申报条件、完善申报材料、对接主管部门，顺利入选高新区重点人才计划，兑现专项人才政策，真正实现项目落地、人才同步、政策直达。
赛事培育突围案例：辅导三磊新材料打磨商业逻辑、技术优势与产业化方案，企业成功斩获中国创新创业大赛宁波赛区高端装备组第一名，有效提升科创品牌影响力，为后续融资、产业合作夯实基础。
三、服务国资深化改革，助力本地国企并购重组与资产整合
围绕宁波国资国企改革、国有资产保值增值目标，为属地国资平台提供项目研判、交易架构设计、尽调、风险管控、方案落地全链条投行服务，支持国资平台优化产业布局。
代表性项目：深度服务鄞州区重点国资平台，全程参与其收购上海一家上市公司核心子公司项目。从交易架构搭建、合规路径设计、产业前景研判，到交易全过程风险闭环管理提供完整支撑，助力宁波国资跨区域整合优质产业资产，做强实体经济经营板块。
四、打通跨区域资本循环，推动异地资本与宁波实体双向赋能
依托资本市场居间撮合优势，搭建外地国资、产业资本与宁波科创企业、上市公司对接通道，促进跨区域资本要素流通。
资本赋能实体案例：全程服务河北某产业集团战略入股某智能农机拟上市企业项目，完成商务撮合、尽职调查、交易方案设计，仅用时三个月落地5.18亿元战略参股，帮助外地产业资本精准布局优质科创赛道。
国资投资风控案例：针对鄞州区国资平台上市公司定增投资计划，开展全面深度尽调与价值评估，客观识别企业经营、业绩波动潜在风险，出具审慎专业研判意见，帮助国资平台规避投资风险，体现券商投行独立专业的风控价值。
五、深耕上市公司资本运作，推动上市公司转型升级、价值重塑
面向区域上市公司，围绕控制权优化、并购重组、产业整合、低效资产剥离、市值管理提供长期顾问服务，支持上市公司产业迭代、价值提升。
重点案例：深度服务北仑区重点上市公司控制权优化项目，精准撮合大型民营产业资本入主上市公司。本次股权调整完善公司治理、补齐产业资源短板，强化主营业务盈利能力。按照规划，新任控股股东未来三年将持续导入产业资源，推动企业由传统制造向智能制造、产服一体化转型，实现实体产业发展与资本市场价值提升双向共振。
成效：坚守合规底线，打造政府信任、国资认可、企业信赖的属地投行伙伴
一系列项目落地背后，是世纪证券宁波分公司长期坚持的经营理念：合规为先、专业为本、深耕属地、长期陪伴。不追逐短期套利、不开展粗放式业务，坚守投行风控底线，努力打造政府信任、国资认可、企业信赖的属地综合产业投行伙伴。
面向未来，世纪证券宁波分公司将持续发挥投行、投资、投研“三投联动”优势，紧紧围绕发展新质生产力，聚焦产业培育、招商引资、国资改革、科创企业上市、上市公司高质量发展等重点工作，持续强化资源整合能力，当好政企对接的产业纽带、资本桥梁，以高质量资本市场服务助力宁波、长三角实体经济高质量发展。
案例二
当合成橡胶价格“过山车”，这家宁波贸易商如何守住利润基本盘？
背景：极端行情突袭，裸价经营企业直面“库存+采购”双重绞杀
2026年4月至5月，合成橡胶市场经历了一轮极端波动。受原油波动、丁二烯供应调整及地缘因素叠加影响，合成橡胶BR期货主力合约从3月初的12750元/吨一路攀升至18000元/吨以上，涨幅约40%；随后急转直下，BR2607合约月度跌幅达10.63%，区间振幅超2700元/吨，短短两个月内走出“暴涨—急跌—反弹—暴跌”的过山车行情。
SBS（苯乙烯-丁二烯-苯乙烯嵌段共聚物）作为核心合成橡胶品类，广泛应用于沥青改性、防水卷材、制鞋等场景，其价格与上游丁二烯高度关联。宁波地区一家专营SBS贸易的中小型企业（以下简称“S企业”），年贸易量约8万吨，常规常备库存约1000吨，下游覆盖江浙防水、沥青改性、鞋材客户。在参与国泰君安期货投教活动之前，S企业完全裸价经营，无任何系统化风险管理工具，2025年四季度及2026年一季度均因橡胶涨跌行情出现阶段性利润回撤。
2026年4月中旬，企业在手库存910吨，处于年内正常库存水位，市场拐头下行，库存减值风险极大；同时企业已锁定6月至7月下游长单800吨，远期采购成本高度不确定。更为紧迫的是，企业无专职期货人员、无套保规则、无动态风控体系，无法自主判断套保比例、开仓时点与移仓节奏，专业能力缺失成为最大短板。
方案：数据回测选对“保险品种”，动态分层套保精准锁风险
国泰君安期货宁波分公司依托前期持续投教铺垫，于2026年4月协助S企业落地橡胶期货套期保值。投研团队首先调取3年历史数据回测，明确华东SBS792现货与BR合成橡胶期货相关系数高达0.92，与RU天然橡胶相关系数仅0.61，由此确定BR为SBS最优对冲工具，期现联动性极强。
针对SBS现货波动温和、BR期货波动更剧烈的特性（期货单日波动500至600元、现货单日波动100至200元），团队规避“保过头”风险，为S企业定制0.5至0.7动态套保区间，配套三条落地规则：行情震荡中性时套保比例0.6；行情明确急跌时比例上调至0.65至0.7；行情反弹修复时比例下调至0.5。
2026年4月15日建仓节点：S企业现货持仓SBS792库存910吨，现货价格17650元/吨，货值1529万元；按当时高位基差叠加下行趋势，执行0.5保守起步比例，在期货盘面建立BR2606空单91手（455吨），开仓均价16130元/吨，对冲货值734万元。
过程：边打边看动态调仓，移仓换月无缝衔接
4月中旬建仓后，BR期货快速下行。4月17日BR2606跌至15725元/吨，市场空头情绪集中释放，团队判断进入明确下行通道，指导企业将套保比例由0.5上调至0.68（接近0.7上限），新增空单37手，总持仓升至128手（640吨），覆盖70%库存。
4月下旬盘面持续走弱：4月27日BR2606收15500元/吨，单日跌270元；4月28日短暂反弹至15925元/吨，但现货报盘持续倒挂，SBS现货跌至16400元/吨，库存贬值压力持续加大。5月上旬盘面反弹修复，BR从14900元反弹至16195元，团队主动降比例至0.52，减持22手空单，规避反弹期期货浮亏。5月21日原油回调、地缘缓和，BR单日暴跌580元，5月中下旬持续阴跌，最低触及14260元/吨，全程维持高套保比例守住底线。
5月中旬临近BR2606合约交割，团队测算06/07合约价差合理、无逼仓风险，指导企业完成2606空单平仓移至BR2607，移仓价差亏损控制在28元/吨，无无效损耗。
针对6月800吨SBS792远期采购订单，该笔原料对应下游已签订固定售价长单，价格上涨风险将完全挤压贸易毛利，团队采取100%全额买入套保策略，无比例折扣，足额覆盖采购敞口。2026年5月21日至22日BR盘面连续大幅下挫，市场空头集中释放，5月27日BR2607合约跌至全月低位区间，当日合约结算价14450元/吨，投研团队判断短期下行空间有限，指导企业于5月27日内分批布局BR2607多头160手（每手5吨，160×5=800吨，全额匹配采购量），多单综合开仓均价14260元/吨。5月下旬盘面触底后小幅修复，5月29日至6月1日期价震荡回升，区间运行14440至14815元/吨，同期华东SBS792现货同步回升至15150元/吨；企业分批次逐步兑现多单，综合平仓均价14630元/吨，每吨期货盈利370元。
成效：期货盈利对冲现货贬值，利润波动收窄32%
本次4月至5月极端行情中，企业未套保部分现货吨亏高达3450元，910吨库存理论最大浮亏313.95万元。通过动态分层套保后，最终实现期货端盈利226.8万元，有效对冲绝大部分现货贬值损失：现货库存综合贬值91.2万元，期货对冲收益226.8万元，套保后整体正向收益135.6万元，企业利润波动幅度同比收窄32%，成功规避本轮极端下跌行情的大幅亏损。
在采购锁价方面，现货端市场涨价950元/吨，800吨采购多支出76万元；期货端多头平仓合计盈利约30万元，每吨期货盈利370元；对冲后实际综合采购成本14780元/吨，较5月末市场现货均价低2.44%，大幅缩小原料涨价带来的成本增量，平稳锁定远期订单利润。
更为重要的是，4月至5月的实战操作让S企业管理层彻底转变经营思维：告别“赌涨跌、囤货博弈”的传统贸易模式，建立“基差交易+动态套保”的稳健经营体系。本次项目实现“投教铺垫—落地实操—体系沉淀”完整闭环，S企业的成功实践在宁波当地合成橡胶贸易圈中产生示范效应——周边已有多家同类企业主动联系咨询和套保方案设计。合成橡胶期货正从交易所的合约代码，真正走进宁波中小贸易商的日常经营工具箱，成为服务区域实体经济的一张实实在在的“风险防护网”。
